به گزارش مسیر انرژی، بازار سرمایه در آستانه میزبانی از یکی از بزرگترین و استراتژیکترین عرضههای اولیه تاریخ خود قرار دارد. سهام گروه پتروشیمی تابان فردا با نماد معاملاتی «تابان» روز دوشنبه ۹ شهریورماه ۱۴۰۵ بر روی تابلوی بورس تهران عرضه خواهد شد؛ رویدادی که به دلیل تنوع پرتفوی، سودآوری جهشی و ابتکارات حمایتی از جمله «بیمه سهام ۴۰ درصدی»، توجه کل بازار را به خود جلب کرده است.
در این عرضه، تعداد ۴ میلیارد و ۶۸۷ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم (معادل ۱.۵۶۲۵ درصد از کل سهام شرکت) به روش ثبت سفارش (بوکبیلدینگ) به عموم عرضه میشود.
- تاریخ عرضه: دوشنبه ۹ شهریورماه ۱۴۰۵
- دامنه قیمت: ۱۱,۳۵۱ تا ۱۲,۸۰۰ ریال
- قیمت مبنا: ۱۲,۰۷۵ ریال
- حداکثر سهمیه هر کد: ۱۳,۲۸۰ سهم
- حداکثر نقدینگی مورد نیاز (سقف قیمت): حدود ۱۷ میلیون تومان
- آنچه هلدینگ تابان فردا را از سایر عرضههای معمول متمایز میکند، سبد سرمایهگذاری سنگین و غیرقابل جایگزین آن در صنعت پتروپالایشی کشور است:
- داراییهای بورسی شاخص: هلدینگ خلیج فارس (فارس)، پتروشیمی زاگرس، پتروشیمی فنآوران، پتروشیمی مارون، پتروشیمی خارک، نفت سپاهان، پالایش نفت اصفهان (شپنا) و نفت بهران (شبهرن).
- داراییهای غیربورسی استراتژیک: پتروشیمی کنگان، گروه باختر، پتروشیمی مروارید، شرکت ملی نفتکش ایران، پالایش نفت جی و فراسکو عسلویه.
۴ برگ برنده که «تابان» را بسیار ارزندهتر میکند
۱. نسبت P/NAV شگفتانگیز
ارزش روز پرتفوی بورسی تابان حدود ۵۲۰ هزار میلیارد تومان (همت) محاسبه شده، در حالی که ارزش بازار کل شرکت در سقف قیمتی عرضه تنها ۳۸۴ همت خواهد بود. این یعنی نسبت P/NAV سهم حدود ۴۰ درصد است که یک حاشیه امنیت فوقالعاده برای خریداران ایجاد میکند.
۲. جهش چشمگیر در سودآوری
بر پایه آخرین صورتهای مالی، درآمد عملیاتی شرکت با رشد ۳۵ درصدی به ۳۴.۳ همت و سود خالص شرکت اصلی با رشد ۱۷ درصدی به ۲۴.۸ همت رسیده است. همچنین سود تلفیقی مجموعه رقم خیرهکننده ۵۹.۶ همت را ثبت کرده و سود هر سهم از ۷۰۶ تومان به ۸۲۶ تومان جهش یافته است.
۳. کاهش پیاپی P/E در افق ۳ ساله
برآوردهای رسمی نشان میدهد نسبت P/E تابان برای سال جاری حدود ۷.۷ واحد است که با بهرهبرداری از طرحها در سالهای آینده به ترتیب به ۵.۲ واحد و سپس ۲.۶ واحد خواهد رسید.
۴. بیمه سهام با حداقل بازدهی ۴۰ درصدی
بزرگترین جذابیت برای سهامداران خرد، در نظر گرفتن اوراق اختیار فروش تبعی با سررسید ۷ شهریور ۱۴۰۶ و قیمت اعمال ۱۷,۹۲۰ ریال است؛ سازوکاری که حداقلون، پتروشیمی خارک، نفت سپاهان، پالایش نفت اصفهان (شپنا) و نفت بهران (شبهرن).
داراییهای غیربورسی استراتژیک: پتروشیمی کنگان، گروه باختر، پتروشیمی مروارید، شرکت ملی نفتکش ایران، پالایش نفت جی و فراسکو عسلویه.
برنامههای حمایتی: از بازارگردانی ۵۰ درصدی تا افزایش سرمایه ۱۰۰ درصدی
مدیریت هلدینگ و سهامدار عمده برای تضمین نقدشوندگی و حمایت همهجانبه از سهم پس از بازگشایی، دو گام اساسی تعریف کردهاند:
۱- تخصیص ۵۰ درصد منابع عرضه به بازارگردانی: نیمی از کل نقدینگی حاصل از فروش سهام مستقیماً وارد صندوق بازارگردانی میشود تا از تشکیل صفهای فروش غیرمنطقی جلوگیری شده و معاملات کاملاً روان و متعادل پیش برود.
۲- افزایش سرمایه حداقل ۱۰۰ درصدی: تابان فردا برنامه دارد سرمایه ثبتی خود را به میزان حداقل ۳۰۰ هزار میلیارد ریال (۳۰ همت) از محل اندوخته سرمایهای افزایش دهد. با نهایی شدن این اقدام، سرمایه اسمی شرکت حداقل دو برابر خواهد شد که پتانسیل رشد بنیادی و ارزش دفتری را دوچندان میکند.
سیگنال مثبت عرضه تابان برای نماد «ومهان»
عرضه اولیه تابان فردا صرفاً برای خریداران مستقیم جذاب نیست، بلکه برای سهامداران نماد «ومهان» (گروه سرمایهگذاری توسعه ملی) نیز یک محرک بنیادی قوی به شمار میآید. ومهان مالکیت ۵ درصد از کل سهام تابان فردا را در اختیار دارد و با ورود تابان به تابلوی بورس، ارزش پنهان پرتفوی ومهان شفافسازی شده و رشد چشمگیر NAV را برای این نماد رقم خواهد زد.
نتیجهگیری: آیا در عرضه اولیه تابان شرکت کنیم؟
با در نظر گرفتن پازل کامل متغیرها:
- پرتفوی عظیم پتروپالایشی با ارزش ۵۲۰ همت
- نسبت P/NAV بسیار امن در محدوده ۴۰ درصد
- سود خالص تلفیقی نزدیک به ۶۰ همت
- کف بازدهی تضمینشده ۴۰ درصدی از طریق بیمه سهام (اوراق تبعی)
- حمایت سنگین نقدینگی از طریق صندوق بازارگردانی
میتوان گفت نماد «تابان» یکی از کمریسکترین، ارزندهترین و جذابترین فرصتهای سرمایهگذاری بازار سرمایه در سال ۱۴۰۵ محسده برای تضمین نقدشوندگی و حمایت همهجانبه از سهم پس از بازگشایی، دو گام اساسی تعریف کردهاند:
۱- تخصیص ۵۰ درصد منابع عرضه به بازارگردانی: نیمی از کل نقدینگی حاصل از فروش سهام مستقیماً وارد صندوق بازارگردانی میشود تا از تشکیل صفهای فروش غیرمنطقی جلوگیری شده و معاملات کاملاً روان و متعادل پیش برود.
۲- افزایش سرمایه حداقل ۱۰۰ درصدی: تابان فردا برنامه دارد سرمایه ثبتی خود را به میزان حداقل ۳۰۰ هزار میلیارد ریال (۳۰ همت) از محل اندوخته سرمایهای افزایش دهد. با نهایی شدن این اقدام، سرمایه اسمی شرکت حداقل دو برابر خواهد شد که پتانسیل رشد بنیادی و ارزش دفتری را دوچندان میکند.
