به گزارش مسیر انرژی نشست تخصصی بررسی آخرین تحولات گروه سرمایهگذاری صندوق بازنشستگی کشوری (وصندوق) از تمرکز این هلدینگ بر توسعه سرمایهگذاری در صنایع نفت، گاز، پتروشیمی و فولاد، بازآرایی پرتفوی و افزایش شفافیت داراییها حکایت دارد؛ رویکردی که میتواند زمینه کاهش فاصله میان ارزش ذاتی و ارزش بازار این مجموعه را فراهم کند.
پرتفوی قدرتمند در صنایع نفت، گاز و پتروشیمی
بررسی ترکیب داراییهای وصندوق نشان میدهد بخش مهمی از ارزش این هلدینگ در شرکتهای راهبردی حوزه انرژی متمرکز شده است. حضور شرکتهایی همچون نفت ایرانول، نفت پاسارگاد، پتروشیمی امیرکبیر، پتروشیمی ایلام، پتروشیمی جم، پتروشیمی خارک، پتروشیمی فنآوران و پتروشیمی آبادان جایگاه این هلدینگ را در صنعت نفت، گاز و پتروشیمی تقویت کرده است.
۴۶.۸ درصد ارزش وصندوق در داراییهای غیربورسی
بر اساس اطلاعات ارائهشده، نزدیک به ۴۶.۸ درصد ارزش خالص داراییهای (NAV) وصندوق مربوط به شرکتهای غیربورسی است؛ موضوعی که از نگاه کارشناسان ظرفیت بالایی برای ارزشآفرینی از طریق عرضه اولیه، افزایش شفافیت و کشف قیمت این داراییها ایجاد میکند.
توسعه زنجیره پتروشیمی؛ اولویت راهبردی هلدینگ
یکی از مهمترین محورهای اعلامشده در برنامههای آینده وصندوق، توسعه سرمایهگذاری در زنجیره ارزش پتروشیمی و فولاد در کنار بهینهسازی پرتفوی، توسعه ابزارهای تأمین مالی، ارتقای حاکمیت شرکتی و افزایش شفافیت مالی است.
پروژههای پتروشیمی؛ موتور رشد آینده
وصندوق چند پروژه مهم صنعتی را در دست اجرا دارد که مهمترین آنها عبارتاند از:
- پلیمر پادجم با پیشرفت فیزیکی ۸۸.۴ درصد در بوشهر
- پلیمر کنگان با سرمایهگذاری بیش از یک میلیارد دلار در زنجیره PDH و پلیپروپیلن
- توسعه واحدهای صنعتی در صبا فولاد خلیج فارس و ایران یاسا تایر و رابر
این پروژهها به عنوان مهمترین موتورهای رشد سودآوری و ارزشآفرینی آینده هلدینگ معرفی شدهاند.
چرا بازار هنوز به وصندوق تخفیف میدهد؟
طبق اطلاعات ارائهشده، نسبت P/NAV وصندوق حدود ۲۳.۵ درصد است؛ موضوعی که نشان میدهد بازار هنوز بخش قابل توجهی از ارزش داراییهای این هلدینگ را در قیمت سهام لحاظ نکرده است. در این گزارش، عواملی مانند سهم بالای داراییهای غیربورسی، پیچیدگی ساختار داراییها و ضرورت اجرای اصلاحات مدیریتی از دلایل این فاصله عنوان شده است.
جمعبندی
تمرکز بر توسعه سرمایهگذاری در زنجیره نفت، گاز و پتروشیمی، عرضه داراییهای غیربورسی، تکمیل پروژههای بزرگ انرژی و اصلاح ساختار پرتفوی، مهمترین برنامههای راهبردی وصندوق برای افزایش ارزش سهام و ارتقای جایگاه این هلدینگ در بازار سرمایه به شمار میرود. در صورت تحقق این برنامهها، ظرفیت بازتعیین ارزش سهام و کاهش فاصله قیمت بازار با ارزش ذاتی بیش از گذشته فراهم خواهد شد.
